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一位评论者对中国医药投资现状这样反思


上一轮医改是成功还是失败的争论尚未尘埃落定,新的医改正在逐步实施,医疗大健康市场的资本井喷持续不断的情况下,一群顶尖的医药投资人——H50中国医药投资50人论坛应运而生,这50人带来了影响6000亿投资的医药大健康领域资本的思考视角。

春江水暖“谁”先知

国内医药市场正处于新医改影响扩大化、医药大健康产业变幻不定,但医药大健康的投资热度居高不下:

1、投资人与机构市场对医药大健康投资的抗周期性认识,是这几年供给侧改革、医疗卫生行业变革、国内整体经济持续不振亮点不足等多背景、多因素推高下的市场表现,春江水暖投资人先知。

2、众多医药投资大咖的真知灼见,体现了对国内医药投资宏观的理解、认知,对医药、医疗发展技术潮流的认识,是对这几年国内医药资本市场发展推动力的精彩注解,但面对未来对医药药费模型逻辑的思考和研究,并不是特别清晰,这也反映出中国医疗医药大健康产业投资尚处于早期化的特点。

3、不得不说,医药、医疗大健康的投资在目前的中国资本市场,是实力、资源、视野面和能力的竞争,说简单了是大咖的游戏,这不是调侃,是现实!在国内做医药健康的资本,如果没有宏观趋势认知、没有先进的医疗资源支持、没有海外国际医疗资源的触及,做投资,很难,就是盲人摸象。

4、当下而言,医药流通领域的投资,将会处于相对弱势,这是医药行业改革开放过程中,资本市场对行业理解的自然反应,相反互联网医疗热度持续推高,是对未来的一种思考的体现。

5、而中小投资机构投资医疗大健康,是个难题。

创新之路有多远、有多难

这场医疗、医药大健康论坛给我们带来的惊喜是主办方把主要视角放在了医药创新的风暴眼上,令人大开眼界:

1、中国医药目前的创新,依然占主流的是微创新,原始创新并不占主导地位,这既是医药产业政策体制决定的,同时也表明真正的创新才开始,过去几年里针对创新药的资本投资,形成了初步的投资逻辑,但面对未来即将到来的医药创新产业政策的改变、发展壁垒的降低,新的创新药投资逻辑是考验投资人能力的开始。

2、植物药、植物创新药的研发,是目前投资领域安全性比较高的领域,但在这个领域中,优质投资标的极为稀缺。

3、中国医疗体制的变化,对医药投资是非常大的利好,同时,给国内医药企业的时间窗口期也不是很多,医疗投资十五年的黄金周期刚刚开始,但未来更考验投资机构发展能力的领域是医药投资的并购市场。

4、需要对医疗器械领域有重新的解读,医疗器械的定义,更准确的是医疗科技、医疗智能、医疗先进制造业的多维融合,如果从这个视角理解,医疗器械的发展速度还会进一步加快。

理想与现实的温度

各路投资机构谈到了医药资本市场和医药投资领域的痛点,引发了很多共鸣:

1、当下的中国资本市场的监管政策,主板、新三板等不同层次的资本市场均对医药行业的资产证券化有着非常大的限制。一方面,是由于医药科学发展的长周期性、融产结合模式与目前中国资本市场的特征不对接,A股市场要盈利规模、新三板市场投资机构初级化,这些资本市场的特点与医药发展的特点不对应。

2、另外,我们还看到我国医药政策部门管理层不懂医药、医疗资本市场的特点,而中国资本市场的监管层对医药医疗创新资本化的模式也不甚了了,所以,在医药投资50人论坛上,大家共同发出了一个声音——H50要发挥医药投资智库搭建主管部门与投资市场对接的通道。

3、当下的监管环境下,医药行业的投行业务、并购重组并不活跃,其原因是多元化的,一方面优质标的稀缺,一方面监管部门不了解医疗资产模式的内在逻辑而不敢轻易放开监管,一方面专注医药投资的专业医药投资估值、医疗交易结构设计、医药并购支持引导等方面研究尚处于摸索阶段,机构并不敢轻易接触此类业务,这些综合因素导致了目前并购市场不活跃,但也是机会。

4、目前的医药投资机构,都还处于持续看好医药市场投资发展,再融资渠道创新、并购方法的创新多有动作,在目前形势下,医疗大健康的资本证券化是金融创新的主要方向,也就是说,谁创新走得快、谁就会跑赢大市,这是一个快鱼赢慢鱼的时代。

最后的感想,并购,将是未来10年中国医药投资市场本土医疗、国际化医疗与中国结合等产业发展的主要形式,一方面是由于全球化信息剪刀差的缩小,将会降低跟随性微创新的收益,而增加风险,一方面则是中国医药资本力量的崛起。


【admin 】【于2017-05-27 17:33:01发布】【浏览量: